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1. 股权激励如何助力企业数字化转型?——基于上市公司年报的文本挖掘分析
徐宁, 白英杰, 张迪
财经论丛    2023, 39 (7): 89-101.  
摘要203)      PDF(pc) (1139KB)(309)    收藏
数字经济时代,激发企业数字化转型的内生动力具有重要的战略意义。本文基于最优契约理论,以2009—2020年A股上市公司数据为样本,在运用Python爬虫和文本挖掘技术测度企业数字化转型程度的基础上,研究了股权激励对企业数字化转型的影响机制及情境条件。结果表明:实施股权激励可以有效促进企业数字化转型,环境动态性和冗余资源等内外部条件在股权激励对企业数字化转型的影响过程中发挥正向调节作用。机制检验发现,股权激励通过提升研发风险承担水平、提高内部控制质量以及抑制真实盈余管理行为等多重路径影响企业数字化转型。本文通过揭示股权激励计划对数字化转型的助推作用及其机制,拓展了企业数字化转型前因与股权激励治理效应的研究视阈,也为数字化战略导向的股权激励机制设计提供有益借鉴。
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2. 数字金融发展与中小企业会计信息质量——基于财务重述的研究视角
周兆斌, 杨志国
财经论丛    2023, 39 (6): 69-79.  
摘要183)      PDF(pc) (809KB)(332)    收藏
本文以2011—2020年中小板和创业板上市公司为样本,从财务重述视角考察了数字金融发展对中小企业会计信息质量的影响。研究发现,数字金融发展可以缓解融资约束、完善企业内部控制、促进高管薪酬激励,从而减少中小企业财务重述行为。进一步研究发现,数字金融覆盖广度及使用深度特征是抑制财务重述的重要原因,而数字化程度对财务重述的影响不显著;数字金融的治理效应在非国有企业、数字化发展水平低、审计监督水平低、机构投资者持股比例低、地区金融发展水平低及投资者保护程度低的分组中更显著,说明数字金融的治理效应存在“补偿机制”。
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3. 人工智能对中国制造业创新的影响研究——来自工业机器人应用的证据
王磊, 肖倩, 邓芳芳
财经论丛    2023, 39 (9): 14-24.  
摘要177)      PDF(pc) (779KB)(224)    收藏
本文基于人工智能应用引致的要素增益技术变迁效应、劳动力替代效应、知识溢出效应分析其对制造业创新的影响机理,通过匹配IFR的工业机器人与中国制造业专利申请的数据,实证分析人工智能对制造业创新的影响及其作用机制。研究发现,工业机器人的应用显著促进中国制造业创新,对资本密集型行业和高新技术行业创新影响的边际效应大于劳动密集型行业,对企业实质性创新的影响大于策略性创新。机制分析表明,工业机器人应用通过增加R&D人员全时当量、扩大对高技能和高学历人员的需求、提高R&D经费支出等方式促进制造业创新。上述研究结论为激发企业自主创新、实现科技自立自强的创新驱动发展战略提供可能的路径选择。
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4. 利率市场化、LPR与货币政策调控有效性——基于政策对工业经济的影响视角
张年华, 黄楚光, 蒋彧
财经论丛    2023, 39 (6): 36-46.  
摘要174)      PDF(pc) (2195KB)(166)    收藏
2019年贷款市场报价利率(LPR)改革标志中国利率市场化进入新阶段,利率深化改革能否增强货币政策效果再度成为关注焦点。鉴于政策调控具有非线性时变影响,本文基于时变参数模型并构建政策时变溢出指数,研究不同利率市场化程度下货币政策对工业经济调控的有效性。研究表明:随着利率市场化程度加深,工业企业融资和工业经济增长对货币政策调控的反应愈加敏感,利率改革显著增强了数量型政策和价格型政策的调控效果;从影响程度看,数量型政策对工业经济的时变冲击效应和时变溢出效应较价格型政策高,这与中国长期依赖数量调控以及利率传导受阻有关。当前,央行的货币政策调控在本质上仍然比较依赖“量”传导,仅通过LPR改革难以完全疏通利率传导堵点,推动货币政策调控由“量”向“价”转型仍然任重道远。本研究为剖析利率改革成果,促进数量调控向价格调控转型提供了有益参考。
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5. 数字化转型与企业海外投资:事实考察与机理分析
胡杨, 王馗, 范红忠
财经论丛    2023, 39 (6): 3-13.  
摘要164)      PDF(pc) (822KB)(178)    收藏
区别于以往研究多从传统视角考察对外直接投资驱动因素,本文立足于数字经济这一新型经济形态,从企业数字化转型这一新视角探讨对外直接投资驱动力,并基于上市企业2000—2020年数字化转型强度和OFDI数据,实证检验数字化转型对企业OFDI的影响及其内在机理。研究结果表明,企业数字化转型有效促进了OFDI增长,提升企业生产率和增强企业创新能力是数字化转型作用于企业OFDI的两个重要途径。进一步分析发现,劳动密集型、中小规模及弱政企关系的企业受益更大,位于金融科技环境和市场环境较弱地区的企业受益也更明显。这一系列结论说明数字化转型不仅弥补企业在OFDI中的部分劣势,还助力企业突破地区发展环境的限制。本文为探寻企业海外投资新契机给予新的思路,并为理解数字化转型的作用效果提供相关证据。
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6. 企业ESG表现能提高分析师盈余预测质量吗——来自A股上市公司的经验证据
孙光国, 曹思宇, 安家鹏
财经论丛    2023, 39 (5): 68-77.  
摘要163)      PDF(pc) (805KB)(240)    收藏
本文以2010—2021年我国沪深A股上市公司为样本,考察企业ESG表现与分析师盈余预测质量的关系。研究发现,企业ESG表现能够显著提高分析师盈余预测质量。机制检验表明,企业ESG表现通过提高信息质量和降低经营风险,进而提高了分析师盈余预测质量。进一步分析发现,企业ESG表现对分析师盈余预测质量的积极作用在媒体关注度较低和非明星分析师预测的企业中更加显著。本文研究结论不仅有助于丰富企业ESG表现经济后果与分析师盈余预测质量影响因素相关文献,还能够为监管机构、上市公司和分析师如何完善与利用ESG信息提供一定的参考。
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7. 人工智能拟人化对顾客持续使用意愿的影响——基于心理距离的中介作用
杨增茂, 王长峰, 杨洪军
财经论丛    2023, 39 (8): 81-90.  
摘要162)      PDF(pc) (877KB)(144)    收藏
当前很多企业将人工智能技术应用于消费情境中,但部分顾客对人工智能存在厌恶与抗拒的态度。基于人工智能向顾客提供服务的情境,通过三个实验探究人工智能拟人化水平对顾客持续使用意愿的影响。研究一验证了高拟人化比低拟人化的人工智能获得更高的顾客持续使用意愿;研究二验证了心理距离的中介作用,即顾客在面对高拟人化的人工智能时,会因更近的心理距离产生更高的持续使用意愿;研究三验证了消费情境的调节作用,即对于享乐型消费情境,人工智能拟人化水平越高,顾客持续使用意愿越强,但对于功能型消费情境,高拟人化的人工智能并不能促使顾客产生更强的持续使用意愿。研究结论对企业优化人工智能服务的应用具有指导意义。
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8. 绿色信贷政策如何影响企业产能利用率?——来自中国微观企业的经验证据
陆文香, 苏磊
财经论丛    2023, 39 (7): 3-14.  
摘要159)      PDF(pc) (858KB)(409)    收藏
本文基于2004—2020年中国非金融类上市企业数据,以2007年出台的绿色信贷政策作为准自然实验,系统考察绿色信贷政策对企业产能利用率的影响效应和渠道机制。研究结果发现,绿色信贷政策对高污染企业的产能利用率提升起到明显的抑制作用,并通过成本效应和生产率效应对企业产能利用率产生负面影响。此外,绿色信贷政策对不同的企业产能利用率存在异质性影响。本文的研究为不断完善绿色金融政策体系,制定具有差异化、区域性特征的绿色信贷政策,以精准有效对接、支持不同特征企业的产能利用率改善提供了决策参考。
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9. 企业数字化转型能抑制股价崩盘风险吗?
李宏寅
财经论丛    2023, 39 (7): 58-67.  
摘要159)      PDF(pc) (780KB)(412)    收藏
企业数字化转型在重塑商业模式的同时也会影响其资本市场表现。本文以沪深A股上市公司2007—2021年的数据为样本,通过Python文本分析方法构建了企业数字化转型这一关键变量,实证检验企业数字化转型对股价崩盘风险的影响。研究发现:企业数字化转型能够显著抑制股价崩盘风险;机制检验发现,企业数字化转型能够通过缓解信息不对称、改善企业基本面来抑制股价崩盘风险;拓展性研究发现,企业数字化转型对股价崩盘风险的影响在非国有企业及外部数字环境发展水平较高的企业中更为显著。本文的研究为数字化转型对资本市场的影响提供了新的经验证据,也为防范金融风险、维护市场稳定提供了政策启示。
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10. 专门带货还是分享带货:网红直播类型与产品类型的交互作用对消费者购买意愿的影响
汪旭晖, 王佳淏, 乌云
财经论丛    2023, 39 (5): 78-90.  
摘要148)      PDF(pc) (926KB)(219)    收藏
专门带货型直播和分享带货型直播哪种方式能带来更好的营销绩效呢?本文通过四个情境实验,探讨了网红直播类型对消费者购买意愿的影响机制和边界条件。研究发现:网红直播类型与产品类型的交互作用对购买意愿产生影响。具体来说,当消费者购买实用品时,专门带货型直播更能促进消费者的购买意愿;当消费者购买享乐品时,分享带货型直播更能促进消费者的购买意愿;信息加工流畅性在上述关系中起中介作用,上述匹配关系通过增强消费者的信息加工流畅性进而促进购买意愿;网红直播类型与产品类型的匹配效应是否有效取决于消费者的专业知识水平。研究结论细化了网红直播类型的分类,丰富了网络营销相关领域的文献,对企业开展精准营销具有指导意义。
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11. 数字经济对工业生态效率的影响——基于长三角城市群的实证分析
盛皓炜, 王如忠
财经论丛    2023, 39 (9): 3-13.  
摘要148)      PDF(pc) (759KB)(142)    收藏
本文在分析数字经济对工业生态效率影响机理的基础上,利用2012—2019年长三角城市群41个城市的面板数据,实证考察数字经济对工业生态效率的作用特征及内在机制。研究结果发现,数字经济与工业生态效率之间存在U型关系,数字经济可通过自主创新间接影响工业生态效率,数字经济对工业生态效率的影响在不同区域有所差异。这一结论为深入理解数字经济对工业绿色转型的作用提供了新的证据。
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12. 重塑财经学科
魏江
财经论丛    2024, 40 (3): 3-4.  
摘要140)   HTML10)    PDF(pc) (1179KB)(52)    收藏
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13. 中间品进口与中国企业创新——基于进口关联化、多样化与高度化的多维视角
郭平, 张凤云, 秦开强
财经论丛    2023, 39 (5): 3-14.  
摘要132)      PDF(pc) (884KB)(308)    收藏
本文基于2000—2011年中国工业企业数据库、中国海关贸易数据库和中国专利数据库,分析中间品进口的关联化、多样化和高度化对企业创新的影响。研究结果发现,企业进口中间品呈现产品种类扩大、关联度加深及内嵌技术升级的特征,中间品进口关联化对企业创新具有显著的正向作用,中间品进口多样化对企业创新的作用呈倒U型变化,中间品进口高度化对企业创新的作用呈正U型变化,中间品进口关联化正向调节中间品进口多样化、高度化与企业创新之间的非线性关系;对处于东部沿海省份及高生产率企业而言,中间品进口多样化、高度化对企业创新的正向影响得到强化。在实施扩大进口战略中,不仅要利用不同形式中间品进口对企业创新的促进作用,还需注重进口产品关联化的调节作用,最大限度地发挥中间品进口多样化、高度化的创新效应。
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14. 数字金融会减弱财政支出效果吗?——基于居民消费的视角
范猛, 张云, 胡秋阳
财经论丛    2023, 39 (5): 36-46.  
摘要131)      PDF(pc) (824KB)(184)    收藏
积极的财政政策是解决居民消费不足问题的主要手段,而金融环境变化是财政政策效果的重要影响因素。本文首先从理论上分析了数字金融背景下财政支出效果的动态变化,进而分别使用家庭微观数据与宏观数据实证检验了数字金融对财政支出与居民消费关系的影响。研究发现:数字金融增加了异质性消费需求,改变了居民消费结构,降低了财政支出引致居民消费的能力。从财政支出结构上看,数字金融对经济建设、社会文教、其他支出等类型财政支出引致消费的减弱作用较强;从消费结构上看,财政支出对居住、家庭设备及用品、文教娱乐、交通通信等高异质性需求消费的引致作用受数字金融影响较大。进一步研究发现,这种减弱作用对高人力资本家庭与低收入家庭的作用更强。因此,在使用积极财政政策刺激消费过程中需认识到数字金融对财政政策效果的影响,合理调整财政支出结构,推动居民消费自发、稳步地提升。
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15. 远程办公对员工越轨创新行为的影响研究——角色宽度自我效能和工作重塑的链式中介模型
涂婷婷, 赵琛徽
财经论丛    2023, 39 (6): 93-102.  
摘要129)      PDF(pc) (801KB)(198)    收藏
基于工作要求-资源模型,探讨角色宽度自我效能和工作重塑在远程办公与员工越轨创新行为间的多重链式中介效应,通过403份两阶段有效样本数据的实证研究发现:远程办公对员工越轨创新行为存在显著正向影响;角色宽度自我效能与工作重塑在远程办公对员工越轨创新行为的正向影响中既分别起到部分中介作用,也共同起到链式中介作用。
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16. 税收征管数字化与企业慈善捐赠——基于金税三期工程的准自然实验
陈怡欣, 池赋炜, 林奕皓
财经论丛    2023, 39 (11): 25-35.  
摘要129)      PDF(pc) (834KB)(184)    收藏
本文以2009—2019年中国A股上市公司为样本,利用金税三期工程构建准自然实验,研究税收征管数字化对企业慈善捐赠的影响。结果发现,税收征管数字化显著降低了本地企业慈善捐赠水平,表现为更多地挤出了企业利己性捐赠,对利他性捐赠有一定促进作用。机制分析表明,税收征管数字化通过弱化政治关联和降低代理成本,间接地降低了企业慈善捐赠水平。异质性分析表明,税收征管数字化的上述影响在民营、内部控制质量较低、管理者短视水平较高的企业中更加显著。本文从税收征管角度为解释企业慈善捐赠行为的内在动机提供了新视角,为实现共同富裕视阈下税收征管体制改革提供了政策参考。
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17. 数字金融对新型农村金融机构脆弱性的影响研究
周孟亮, 王立聪
财经论丛    2023, 39 (7): 46-57.  
摘要124)      PDF(pc) (815KB)(397)    收藏
选取2016—2020年46家新型农村金融机构数据,从脆弱性视角出发,构建数字金融与新型农村金融机构之间关系的理论模型并进行实证检验。研究表明:数字金融发展有利于降低新型农村金融机构脆弱性;数字金融发展对新型农村金融机构脆弱性的抑制作用存在异质性,对地处落后县域、资产规模小的新型农村金融机构影响更大;进一步分析发现,公司治理能力的提升与金融监管力度的加强会使数字金融更易于降低新型农村金融机构脆弱性。因此,应在推进数字金融发展的同时优化新型农村金融机构的外部发展环境,新型农村金融机构需提高治理能力以应对数字经济时代的市场竞争。
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18. 地方政府竞争、城市蔓延与政府债务扩张
乔俊峰, 赵晓迪, 尹星怡
财经论丛    2023, 39 (7): 36-45.  
摘要121)      PDF(pc) (803KB)(231)    收藏
本文在系统诠释地方政府竞争通过城市蔓延作用于政府债务扩张的逻辑机理基础上,利用2006—2019年265个城市面板数据,考察了地方政府债务扩张与政府竞争间的关系。研究发现地方政府竞争显著提高了城投债的发行规模和发行概率,该影响在人口流出城市更为显著。机制分析表明地方政府竞争会加剧城市空间的低密度和分散化蔓延,引起城市规模效应减弱和基础设施建设与维护费用支出增加,迫使地方政府以债融资,从而带来地方政府债务扩张。进一步通过空间计量模型分析发现,地方政府间竞争引致的城市蔓延显著刺激了城市自身及邻近城市的政府债务扩张。本文通过研究城市蔓延在地方政府竞争对政府债务扩张过程中的影响机制,为防范化解政府债务风险提出政策建议。
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19. 企业社会责任模仿行为的双刃剑效应及其边界条件研究——基于董事网络情境
王琦, 王孔文, 徐鹏
财经论丛    2023, 39 (6): 80-92.  
摘要119)      PDF(pc) (868KB)(149)    收藏
企业社会责任模仿行为在降低决策不确定性和增加行为合法性的同时,也可能给企业经营发展带来潜在风险。但现有文献对企业社会责任模仿行为双刃剑效应的探讨较为匮乏,有关企业社会责任模仿行为双刃剑效应边界条件的研究更是凤毛麟角。本文以董事网络为情境,基于组织间模仿理论,探讨企业社会责任模仿行为对企业价值的双刃剑效应及其边界条件。结果表明:在董事网络情境下,企业社会责任模仿行为与企业价值间存在倒U型关系,且环境不确定性、董事网络关系强度和企业间同质性均对这一倒U型关系具有正向调节作用。研究结论弥补了现有企业社会责任模仿行为研究的不足,并为在董事网络中企业如何更好地利用企业社会责任模仿行为来提升企业价值提供了有益指导。
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20. 经济集聚对地方公共服务供给的影响及空间溢出——来自国家级城市群建设的准自然实验
魏涛, 田坤
财经论丛    2023, 39 (5): 15-24.  
摘要118)      PDF(pc) (817KB)(172)    收藏
基于2004—2019年中国275个地级市的空间面板数据,以国家级城市群建设为准自然实验,本文实证考察了经济集聚对地方公共服务供给的影响及空间溢出。研究发现,依托城市群建设所产生的经济集聚效应显著促进了地方公共服务供给水平的提升。机制研究显示,城市群建设通过吸引资源要素流入创造“集聚租”,“集聚租”带来的超额税收收入为地方公共服务供给提供财政保障。异质性分析表明,在财政压力较小和中西部地区,城市群建设的政策效果更显著。拓展研究得出,城市群建设会对周边300千米以内区域的公共服务供给产生“虹吸效应”而非“辐射效应”。
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21. 贸易中介、市场多元化与企业出口持续时间
郑小碧, 葛红兵
财经论丛    2023, 39 (11): 3-14.  
摘要118)      PDF(pc) (893KB)(219)    收藏
本文建立贸易中介影响企业出口持续时间的分析框架,在匹配2005—2014年中国工业企业与海关数据库的基础上,采用生存估计法和补对数-对数模型,实证分析贸易中介与企业出口持续时间的关系。研究结果表明,在控制企业出口持续时间的其他影响因素后,贸易中介显著降低企业出口风险,有利于延长企业出口持续时间;贸易中介对不同地区、不同属性、不同市场多元化水平的企业出口持续时间都具有正向的延长效应并存在明显差异,即东部地区弱于中西部地区、外资企业弱于本土企业、低市场多元化水平弱于高市场多元化水平。进一步的机制检验分析显示,贸易中介主要通过促进出口企业市场多元化来提高其存活率,从而延长企业出口持续时间。
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22. 数字化治理与政府预算偏离——基于智慧城市试点政策的准自然实验
魏彧, 梁蓝心, 罗志鹏
财经论丛    2023, 39 (6): 25-35.  
摘要113)      PDF(pc) (893KB)(204)    收藏
数字化治理能否起到降低预算偏离的效果?鉴于降低预算偏离是预算管理的基本要求,本文将智慧城市试点政策作为政府数字化治理的准自然实验,利用多期双重差分方法评估智慧城市试点政策对政府预算偏离的影响。典型事实显示,样本期内地级市预算偏离呈现出不断下降趋势,大部分地级市预算偏离表现为超收、超支现象,这与已有研究发现省级层面超收和少支的预算偏离情形有所不同。实证结果表明,智慧城市试点政策显著降低了政府预算偏离,试点城市比非试点城市的预算偏离平均降低了17.05%。该结论经过一系列稳健性检验和内生性处理之后依然成立。提高预算编制质量与强化预算执行约束,是数字化治理降低政府预算偏离的有效途径。异质性分析表明,金融发展程度高、人力资本水平高的城市能更好发挥数字化治理降低政府预算偏离的作用。针对上述结论,本文从加快构建政府数字化治理新模式、探索数字化治理降低预算偏离的多维路径、提升政策执行的灵活性和包容性等方面提出对策建议。
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23. 行业信息溢出能否促进出口质量升级?——来自中国制造业企业的证据
史瑞祯, 桑百川
财经论丛    2023, 39 (8): 3-13.  
摘要113)      PDF(pc) (881KB)(123)    收藏
本文选取2003—2013年中国制造业企业出口产品的微观数据,检验行业信息溢出对企业出口质量的影响效应。研究发现,同行业出口规模及产品多样性信息溢出显著促进企业出口质量升级,这一结论在更换核心变量指标、考虑城市溢出冲击和聚焦一般贸易后仍然稳健。进一步地,行业信息溢出通过自有信息网络和跨行业信息网络对企业出口质量产生“持续性”和“传递性”的影响。此外,上述影响效应还因信息接收方和供应方的异质性而有所不同。
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24. 协同还是合谋:异质机构共同持股与企业“漂绿”行为
王垒, 李正阳, 沙一凡
财经论丛    2023, 39 (8): 70-80.  
摘要111)      PDF(pc) (853KB)(263)    收藏
针对企业屡见不鲜的“漂绿”现象,本文基于2010—2020年上市公司数据,探究了不同性质的机构共同持股对企业“漂绿”行为的影响效应。研究发现,非绿色机构共同持股发挥合谋舞弊效应,加剧企业的“漂绿”行为,而绿色机构共同持股发挥协同治理效应,抑制企业的“漂绿”行为。采用倾向得分匹配、工具变量法等方法进行稳健性检验后结论依然成立。进一步研究发现,非绿色机构共同持股会通过反竞争机制加剧企业的“漂绿”行为,而绿色机构共同持股则会通过委派管理层机制抑制企业的“漂绿”行为。同时,命令型环境规制和媒体监督能够抑制非绿色机构共同持股的合谋效应并促进绿色机构共同持股的协同效应。本文不仅丰富了异质机构共同持股的研究,也为当前中国市场中“漂绿”现象提供了新的解释,对监管部门完善环境信息披露制度,促进企业“言行一致”提供了参考。
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25. 虚拟品牌社区顾客价值共毁行为维度探索与量表研究
曹冰, 金永生, 李朝辉, 卜庆娟
财经论丛    2023, 39 (5): 91-101.  
摘要110)      PDF(pc) (950KB)(211)    收藏
虚拟品牌社区是价值共创的典型平台,但也为价值共毁的发生提供了机会。顾客在互动中的价值共毁行为不仅损害了自身福利,也对品牌产生了负面影响,但如何测量这一行为一直是学术界的难题。通过文献研究及扎根理论方法萃取的虚拟品牌社区顾客价值共毁行为是由不负责任的顾客行为、知识隐藏行为、回避行为、冲突行为和不良信息交互行为5个维度构成,本文开发了由17个题项组成的测量量表。通过对问卷调查数据进行探索性因子分析、一阶和二阶验证性因子分析,证明量表的信效度良好。研究成果为虚拟品牌社区价值共毁研究提供了测量工具,也为进一步提高平台管理水平提供了科学依据。
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26. 国有企业改革的资源配置效应及其机制研究
王强, 李鲁
财经论丛    2023, 39 (10): 3-15.  
摘要108)      PDF(pc) (899KB)(192)    收藏
本文通过梳理国有企业改革的制度背景和政策实践,提出国企改革引致的资源配置效应,并从国企改制前后、改制国企与未改制国企、改制国企与非国有企业三个维度进行实证分析。研究发现,混合所有制改革提升国有企业的全要素生产率和市场份额,改制国企的全要素生产率显著高于未改制国企,实现资源从国有企业向改制国企和非国有企业的重置,优化要素资源在企业间的配置效率。机制分析表明,国有企业改革通过减轻要素市场扭曲、消除行政性垄断、缓解融资约束、剥离政策性负担来实现资源配置效应。上述研究对深化国有企业改革、更好服务实体经济,助力经济高质量发展具有一定的理论支撑和参考价值。
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27. 企业数字化转型会促进绿色技术创新吗?——基于文本分析方法的经验证据
高智林, 谭文浩
财经论丛    2024, 40 (1): 79-91.  
摘要108)      PDF(pc) (859KB)(161)    收藏
数字化转型是企业在激烈的市场竞争中实现可持续发展的核心引擎。本文选取2014—2021年A股上市制造业企业为样本,通过文本分析技术对企业年报中有关“数字化转型”标识词进行定位和提取,以此来评估企业的数字化水平,并系统考察企业数字化转型对企业绿色技术创新的影响及其作用机制。研究发现,企业数字化转型显著提升了企业的绿色技术创新水平。异质性检验揭示,数字化转型对企业绿色技术创新的影响在国有企业和大型企业中更为显著。进一步的机制检验表明,数字化转型主要通过提升信息共享和公司治理水平来促进企业绿色技术创新。在经济政策不确定性较高的环境下,数字化转型对企业绿色技术创新的促进作用尤其明显。本文的研究结论为深入理解数字化转型如何影响企业绿色技术创新提供了微观证据,也为我国数字经济政策的制定以及经济的高质量发展提供了重要启示。
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28. 激励性管制对高耗能企业绿色技术创新的影响——来自“节能减排财政政策综合示范城市”的证据
王俊豪, 霍雨佳, 金暄暄
财经论丛    2023, 39 (11): 103-112.  
摘要107)      PDF(pc) (892KB)(199)    收藏
本文基于我国330个地级行政区2005—2022年的面板数据,考察“节能减排财政政策”这一激励性管制政策对高耗能企业绿色创新发展的影响。研究结果表明,激励性管制显著提升高耗能企业的绿色技术创新水平,主要表现为企业绿色专利、发明型专利及实用新型专利获得授权的数量增加;与其他企业相比,激励性管制对大型企业、技术研发偏向型企业及政策实施前未获得任何专利授权企业的绿色技术创新具有显著的正向影响。该结论从激励性管制视角进一步拓展高耗能企业绿色技术创新的制度动因,为高耗能企业绿色技术创新视角下激励性管制政策效果评估提供企业层面的微观经验证据,并从激励性管制政策的优化完善、其双重属性的有效发挥及多元政策衔接运行机制的制定三个方面提出政策启示。
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29. 内部审计与高管薪酬契约有效性——基于内部审计全流程监督视角
黄轩昊, 刘思义, 鲁威朝, 陈汉文
财经论丛    2023, 39 (7): 68-78.  
摘要107)      PDF(pc) (801KB)(342)    收藏
本文以2014—2017年我国A股上市中央企业为样本,基于内部审计全流程监督视角,从事前、事中、事后三个维度检验了内部审计对高管薪酬契约的影响。结果发现,内部审计事前资源投入、事中项目活动和事后意见反馈越多,高管薪酬业绩敏感性越高。进一步地,当外部审计监督力较弱、管理层权力较大时,内部审计对高管薪酬业绩敏感性的影响更加显著。此外,高质量的内部审计有助于降低管理层的超额薪酬与内部薪酬差距,反映了内部审计通过抑制高管过高薪酬有助于实现薪酬管制目标,然而,内部审计对降低高管薪酬粘性的作用较为有限。研究结果揭示了内部审计全过程监督对推动国有企业高管薪酬契约合理化的作用,丰富了内部审计发挥治理功能的相关研究。
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30. 税收征管能否助力于双循环协调发展?——基于省域面板数据的经验证据
施雯, 张曾莲
财经论丛    2023, 39 (7): 25-35.  
摘要106)      PDF(pc) (795KB)(220)    收藏
双循环协调发展需要发挥税收征管的监督效能。本文以2012—2020年省域面板数据,探究了征税程度对双循环耦合协调度的影响及作用机理。研究发现,税收征管与双循环协调发展存在先抑后扬的U型关系,产业结构升级、高出口产品质量是重要的影响机制。在不同地区和营商环境下,税收征管的监督效能存在异质性,其在南部地区和良好的营商环境中影响更显著。拓展研究发现,税收征管对双循环协调发展存在空间效应,内循环的空间溢出效应更明显。本文为税收征管助力双循环协调发展提供了有益启示。
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31. 减税政策如何提质增效?——来自车辆购置税减免的经验证据
毛晖, 张泽丰
财经论丛    2023, 39 (6): 14-24.  
摘要106)      PDF(pc) (856KB)(195)    收藏
随着减税降费的深入推进,积极财政政策的效能提升备受关注。本文以2022年6月起实施的车辆购置税减免作为政策冲击,基于977个车型的微观数据,运用PSM-DID方法,实证分析减税政策产生的经济影响。研究发现,针对消费者实施的车辆购置税减免政策显著提升了汽车销量,而且在轿车车型与年款较旧的车型中,减税政策效果更加显著。调节效应研究发现,消费者信心的提升可以增强减税政策的实施效果。进一步分析则发现,车辆购置税减免政策在提振汽车市场的同时,还带来了相关税收收入的显著增长。因此,未来在制定减税政策时,决策部门可针对消费低迷的行业精准施策,同时注重增强消费者信心,以有效提升政策效能。
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32. 正式与非正式环境规制政策协同的减污降碳效应研究
刘亦文, 周韶成
财经论丛    2023, 39 (8): 103-112.  
摘要105)      PDF(pc) (832KB)(135)    收藏
本文基于2006—2019年284个城市的面板数据,实证检验正式与非正式环境规制政策协同治理的减污降碳效应及其影响机制。研究发现,同单一的政策实施效果相比,正式与非正式环境规制的协同减少地区二氧化碳和二氧化硫的排放量。进一步的分析发现,二者协同效应通过促进资源配置效率、改善能源依赖程度等路径降低地区排放水平,非正式环境规制的政策实施效果越好,该协同效应越强。但在不同的区域和环境污染治理力度中,二者协同的减污降碳效应存在一定的差异。
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33. 近水楼台先得月:地理距离对政府采购的影响
王小平, 王雪平
财经论丛    2023, 39 (11): 15-24.  
摘要97)      PDF(pc) (831KB)(201)    收藏
政府采购作为财政支出管理的重要措施,是国家对经济实施宏观调控的有效手段。本文以2015—2021年A股上市公司为样本,探讨了地理距离对政府采购的影响。实证检验表明,企业注册地与地方政府的地理距离越近,企业获得的政府采购订单越多。内生性检验与其他一系列稳健性检验均支持上述结论。机制检验发现,地理距离对政府采购的影响机制在于政府采购增加了寻租行为、提升了政治关联水平。受政商关系、政府依赖异质性的影响,地理距离对政府采购的影响有显著差异。位于政商关系差地区和对政府依赖高的企业,其与政府的地理距离对政府采购的影响更为显著。经济后果检验表明,政府采购能够为企业带来经济效益,体现在企业创新水平的提升。本文研究丰富了政府采购的经济后果的文献,对于当前深化财税体制改革、大力推进政府采购改革具有一定借鉴意义。
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34. 绿色财政会增强绿色金融的减排效果吗?——基于减污降碳视角
胡剑波, 陈行
财经论丛    2023, 39 (10): 25-35.  
摘要95)      PDF(pc) (837KB)(93)    收藏
绿色金融作为重要的减排工具,在合理的绿色财政引导下,有助于放大资源配置效能,强化减污降碳效应。基于此,本文以2007—2020年中国大陆30个省区市(不含西藏)的省级面板数据为样本,采取双向固定效应和门槛效应模型,探索绿色金融的减污降碳效应及绿色财政的门槛效应。研究发现:(1)绿色金融存在显著的减污降碳效应,且减污效应大于降碳效应。(2)绿色金融可通过优化产业结构抑制污染物和二氧化碳排放。(3)绿色税收和绿色财政支出对绿色金融具有门槛效应。当绿色税收规模处于0.12%—2.41%之间时,有助于增强绿色金融的减污效应,同时确保其降碳效应。当绿色财政支出规模处于4.16%—4.21%,有助于提高绿色金融的减污效应。(4)相较于绿色税收,绿色财政支出治理大气污染物和二氧化碳的效果更为明显。研究结论为完善绿色金融制度、优化绿色税收和绿色财政支出提供政策启示,有助于进一步推进减污降碳。
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35. 网络平台互动与审计定价:言多必失?
李文贵, 陈钰涵, 路军
财经论丛    2023, 39 (6): 58-68.  
摘要93)      PDF(pc) (815KB)(160)    收藏
伴随着信息技术的快速发展,网络互动平台已成为加强市场参与者之间信息沟通的重要工具。不同于现有文献着重强调网络平台互动的“信息效率提升效应”,本文基于代理理论分析管理层私利动机下的网络平台互动对审计师定价决策的影响。从2010至2020年企业在“互动易”和“上证e互动”平台答复投资者提问的现实表现出发,检验结果发现,企业与投资者更高的互动频次和更多的互动内容均会显著提升审计费用,且这种效应主要存在于民营企业。有关作用机制的检验发现,更多的网络平台互动对企业信息透明度产生了不利影响,具体表现为降低了分析师盈余预测的精确度并为企业带来了显著更高的股价崩盘风险。上述结论为不规范的网络平台互动可能引发的消极效应提供了实证证据,拓展了有关审计定价影响因素和互联网沟通经济后果的研究,对进一步完善市场参与主体之间的网络互动机制具有重要的现实启示。
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36. “陈述”还是“修辞”:在线评论语言风格对消费者购买意愿的影响
朱振中, 单明辉, 房晓芸
财经论丛    2023, 39 (11): 92-102.  
摘要93)      PDF(pc) (1002KB)(252)    收藏
在线评论已经成为消费者做出购买决策的重要信息来源之一。近年来,学者们日益关注在线评论语言风格对消费者购买行为的影响,却得到了相互矛盾的结论。以语言期望理论为基础,本文探讨在线评论语言风格影响消费者购买意愿的作用机制。通过两个实验研究发现,消费者购物动机倾向具有调节效应,事实性感知与趣味性感知在上述机制中具有中介作用。具体来说,对于具有任务动机倾向的消费者而言,陈述性语言风格的在线评论使其产生更强的购买意愿,而事实性感知在其中发挥中介作用;对于具有娱乐动机倾向的消费者而言,修辞性语言风格的在线评论使其产生更强的购买意愿,而趣味性感知在其中发挥中介作用。研究结论丰富了在线评论语言风格相关领域的文献,对企业开展精准营销具有指导意义。
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37. 不合规任务对员工服务破坏行为的影响机制研究
赵李晶, 赵曙明
财经论丛    2023, 39 (9): 91-101.  
摘要91)      PDF(pc) (851KB)(219)    收藏
基于自我损耗理论,本研究旨在探索自我损耗在不合规任务与员工服务破坏行为间的中介作用,并考察特质正念和工间微休息的调节作用。通过对238份酒店员工—领导配对问卷的实证分析结果显示:不合规任务对员工服务破坏行为具有显著的正向影响;自我损耗在不合规任务与服务破坏行为间起中介作用;特质正念和工间微休息对不合规任务与自我损耗间的关系具有显著的负向调节效应,特质正念和工间微休息越高,二者的正向关系越弱;特质正念和工间微休息能够调节不合规任务通过自我损耗对员工服务破坏行为的间接效应,即特质正念和工间微休息水平越高,不合规任务通过自我损耗对员工服务破坏行为的间接效应越弱。
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38. 数字金融与农地流转的市场化转型:影响效应与作用机制
邓伟华, 米运生, 詹舒琪, 张小艳
财经论丛    2023, 39 (9): 47-58.  
摘要90)      PDF(pc) (878KB)(137)    收藏
中国的农地流转市场正在经历由非正式“熟人市场”向正式交易市场的转型。已有文献聚焦于农地制度对此现象的影响,但鲜有研究注意到数字金融所发挥的作用。本文理论探讨数字金融对农地流转市场化转型的影响与作用机制,并基于全国性的微观调查数据进行实证检验。研究发现,数字金融使用显著拓宽了农户农地流转的交易半径,激励农户出于营利性动机向非熟人流转农地。机制分析表明,数字金融通过提高农户金融服务可得性及缓解农地流转对象和地块领域的信息摩擦,推动农户在更大的市场范围内合理配置农地资源。此外,数字金融使用能够提高农户流转农地的租金水平,降低“零租金”流转农地的概率,进一步印证了其对农地流转市场化转型的作用。
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39. “双碳”目标下中国泛金融市场的动态风险溢出效应研究
陈张杭健, 孙磊
财经论丛    2023, 39 (8): 47-58.  
摘要89)      PDF(pc) (2232KB)(210)    收藏
基于中国泛金融市场视角,运用溢出指数和事件研究法,从静态分析和动态演化两方面识别碳市场在金融市场风险传染中扮演的角色及其风险传染时变特征,重点探讨贸易摩擦、公共卫生和公共政策三类外生事件冲击下碳市场的风险溢出和传染效应。研究发现,2015—2020年,中国泛金融市场间联系紧密,双向、非对称风险溢出明显,碳市场整体表现为风险接受者,其风险溢出效应具有较强的时变性和差异性,对外生事件冲击的抵御能力较弱,市场地位与实现“双碳”目标的要求并不匹配。贸易摩擦升级事件的冲击显著增强了其他市场向碳市场的风险溢出,而缓和事件的冲击对风险溢出有抑制作用;公共卫生事件的冲击同样加强了其他市场向碳市场的风险溢出,且对湖北碳市场的影响最为明显;市场预期的存在导致部分公共政策事件冲击的影响不显著,甚至与预期相反。进一步讨论了金融风险溢出对资产价格波动和投资者行为的影响。基于实证结论,从建立稳定价格机制、构建碳市场体系和防范化解系统性金融风险等方面提出政策建议,以促进“双碳”目标背景下中国金融市场健康、有序、稳定的发展。
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40. 董事高管责任保险对超额商誉的影响
厉国威, 励雯翔
财经论丛    2023, 39 (7): 79-88.  
摘要88)      PDF(pc) (776KB)(200)    收藏
我国资本市场商誉规模庞大、频繁发生计提巨额商誉减值的问题,给正常的资本市场秩序埋下重大隐患。而D&O保险作为新兴的外部治理工具,预期会影响管理者在并购过程中对超额商誉的确认。本文使用2007—2019年中国沪深A股非金融行业上市公司的数据,实证检验D&O保险对超额商誉的影响。研究发现:D&O保险发挥监督效应,能够显著降低超额商誉;D&O保险对超额商誉的抑制通过提高内部控制质量得以实现; D&O保险作为外部监督补偿机制,在外部监督较弱(非国际四大或国内十大审计、分析师跟踪人数少、机构投资者持股比例低)的情况下,对超额商誉的抑制作用更加显著。
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