“营改增”提高企业价值了吗？——来自中国上市公司的经验证据

财经论丛 ›› 2019, Vol. 35 ›› Issue (3): 20-30.

“营改增”提高企业价值了吗？——来自中国上市公司的经验证据

曹平,王桂军

广西大学商学院,广西南宁 530004

收稿日期:2018-01-11 出版日期:2019-03-10 发布日期:2019-03-11
作者简介:曹平(1970-),男,广西南宁人,广西大学商学院教授,博士生导师;王桂军(1988-),男,山东潍坊人,广西大学商学院博士生,通讯作者。
基金资助:
国家自然科学基金项目(71764002)

Does “Replacing Business Tax with Value-added Tax” Raise the Firm Value?
—— Evidence from Chinese Listed Companies

CAO Ping, WANG Guijun

Business School, Guangxi University, Nanning 530004, China

Received:2018-01-11 Online:2019-03-10 Published:2019-03-11

摘要/Abstract

摘要： 促进试点行业发展是“营改增”的主要目的之一,鉴于此,对“营改增”影响试点行业企业价值的经验研究具有重要的理论及实践意义。文章以2009~2015年中国上市公司为样本,基于“营改增”分行业、分阶段实施这一政策实验,利用双重差分模型经验研究了“营改增”之于试点行业企业价值的政策后果及作用机制。研究表明:(1)“营改增”政策显著地提高了试点行业的企业价值,且影响幅度呈逐年上升的动态趋势;(2)“营改增”提高企业价值可以通过提高市场竞争程度实现。进一步地,利用双重差分倾向得分匹配法进行了稳健性测试,上述结论保持不变。

关键词: 营改增, 企业价值, 双重差分, 市场竞争, 倾向得分匹配

Abstract: Promoting the development of pilot industries is one of the main purposes of“Replacing Business Tax with Value-added Tax”. In view of this, it is of important theoretical and practical significance to conduct the empirical studies on the effect of“Replacing Business Tax with Value-added Tax”on the value of pilot firms. With Chinese listed companies from 2009 to 2015 as samples and based on the policy experiment of “Replacing Business Tax with Value-added Tax”, this paper uses the Difference In Difference Model(DID) to empirically study the policy consequence and mechanism of “Replacing Business Tax with Value-added Tax”affecting the firm value. Results of the research are as follows: (1) “Replacing Business Tax with Value-added Tax” has significantly increased the firm value of the pilot industries and the dynamic range of the impact has been gradually increasing; (2) By increasing the level of the market competitio, it is poosible to improve the firm value through“Replacing Business Tax with Value-added Tax”. Further. robust test with PSM-DID also proves that the above conclusion remains unchanged.

Key words: Replacing Business Tax with Value-added Tax, Firm Value, DID, Market Competition, PSM

中图分类号:

F275

曹平,王桂军. “营改增”提高企业价值了吗？——来自中国上市公司的经验证据[J]. 财经论丛, 2019, 35(3): 20-30.

CAO Ping, WANG Guijun. Does “Replacing Business Tax with Value-added Tax” Raise the Firm Value?
—— Evidence from Chinese Listed Companies[J]. , 2019, 35(3): 20-30.

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