Abstract: abcd

摘要： 摘要：我国关于上市公司独立董事的相关制度规定，独立董事在第一届任期结束后，有机会获得第二届的继任，但最多不得超过两届。本文以第一届任满三年并面临换届的独立董事为样本，对其任期中的表现以及他们在投资决策与财务报告质量等方面发挥的作用是否影响他们的继任作出实证分析。研究结果发现，独立董事任期内对企业投资效率的作用越大，其留任的概率也越大。在财务报告质量与独立董事继任的关系方面区分了国有与非国有企业两种情况加以分析，研究结果显示，国有企业财务报告的质量不影响独立董事的继任；而在非国有企业，企业支付高薪且财务报告质量越差，独立董事留任的概率越大。论文的进一步研究还表明，同一独立董事在其第二个任期内的投资效率相对于第一个任期有所提高，但这种现象只存在于独立董事薪酬较高的企业中，在国有企业和非国有企业中没有差别。本文的结论对于上市公司评价独立董事发挥的作用以及决定是否留任原先的独立董事，有一定的理论和现实意义。