供应链金融缓解融资约束效应研究——来自科技型中小企业的经验证据

财经论丛 ›› 2016, Vol. 32 ›› Issue (5): 28-34.

供应链金融缓解融资约束效应研究——来自科技型中小企业的经验证据

顾群

天津财经大学

收稿日期:2015-03-30 修回日期:2015-06-30 出版日期:2016-05-10 发布日期:2016-05-05
通讯作者: 顾群
基金资助:
国家社科基金项目“高管过度自信、财务冗余对企业创新的影响及对策研究”;天津市科技发展战略研究计划项目“供应链金融对融资约束缓解效应研究——以科技型中小企业为例”;天津市科技发展战略研究计划项目“环境不确定性、战略性新兴产业商业模式与创新投资决策：影响机理与经济后果”;天津财经大学预研项目“科技金融政策后绩效评估研究”;天津财经大学科研发展基金

An Empirical Study on the Relationship between Supply-Chain Finance and Financial Constraints: The Evidence from Technology-Based SMEs

Received:2015-03-30 Revised:2015-06-30 Online:2016-05-10 Published:2016-05-05

摘要/Abstract

摘要： 本文理论分析了供应链金融缓解融资约束的作用机理，提出金融发展与产权性质对供应链金融缓解企业融资约束具有调节效应的观点。研究结果显示，（1）科技型中小企业普遍存在融资约束现象，具有强烈的研发投资-现金流敏感性；（2）供应链金融可以缓解科技型中小企业的融资约束程度，显著降低企业的研发投资-现金流敏感性；（3）相对于低金融发展地区，高金融发展地区的供应链金融对融资约束的缓解效应更显著，相对于国有企业，非国有企业的供应链金融对融资约束的影响更显著。

Abstract: We theoretically analyze the mechanism how supply-chain finance eases the financial constraints, and make a point that financial development and property-rights attributes have moderating effects on supply-chain finance easing financial constraints. The results show that the financial constraints on technology-based SMEs are common, with a strong R&D investment-cash flow sensitivity.Supply-chain finance can ease financing constraints and significantly reduces R&D investment-cash flow sensitivity. With respect to the low level of financial development region, Supply-chain finance can ease financing constraints significantly in areas of high level financial development.With respect to state-owned enterprises, the impact of the non-state enterprise’s supply-chain finance are more significant.

中图分类号:

F276.44

顾群. 供应链金融缓解融资约束效应研究——来自科技型中小企业的经验证据[J]. 财经论丛, 2016, 32(5): 28-34.