摘要:
分析师在资本市场上通过对公司公开信息的解释和私有信息的挖掘,能够起到约束高管行为的作用,然而分析师与高管存在合谋套利的可能性,其独立性备受质疑。本文利用窗口事件法,检验高管交易获利这一特定情境下分析师的作用。研究发现,分析师关注能够有效遏制高管交易行为的择时能力和实际获利能力,显著降低高管短期(长期)交易行为的超额收益,其约束效应在短期(长期)主要通过遏制亲属(高管本人)交易获利实现。研究结果表明分析师关注能够促进企业内外部信息流动,约束高管投机性行为,保护中小投资者的权益。
中图分类号: